BOB半岛塑料这波上涨主要受成本拉动，而需求推动价格不明显，一旦下游需求旺季不旺，塑料注册仓单必将大量回到市场，对连塑价格形成压力。 目前的宏观面、行业面情况及技术分析都显示，塑料很难突破110001150

　　笔者统计了中石油、中石化8个地区的分公司塑料线价格的平均价，并与连塑期货主力合约价格进行对比分析，结果发现塑料的期现价格相关度非常高。

　　去年8月份以来，全球市场受欧债危机等系统性风险影响，大宗商品纷纷下跌，连塑价格遭受重挫，有接近两个月的时间明显贴水现货价格，较高期现价差达1500元/吨以上。然而市场总要回归正向市场，因此跟踪塑料报价，通过石脑油价格摸底塑料成本，能更好地把握连塑价格走向。而出厂价的高低不仅反映出塑料的生产成本，也体现了集中的生产者对后市的预期，对市场具有较大的影响力。

　　靠前，2012年全球宏观环境进入“温和期”。欧债危机的担忧逐步弱化，美国经济数据逐步趋稳，欧美央行维持量化宽松，我国自2011年11月底下调存款准备金率后也进入了货币政策的“稳健偏松”时期BOB半岛，全球大宗商品和股市近期均走出较为明显的上涨行情。

　　第二，中东地缘政治问题提振原油价格，美原油持续在100美元/桶振荡。由于叙利亚和伊朗问题悬而未决，市场对原油价格的进一步上涨仍有预期，这对连塑期货价格形成明显支撑。

　　第三，随着亚洲多套炼化装置的降负荷生产，石脑油及乙烯价格有所回升，塑料受到成本支撑。中石油、中石化在春节前后也连续上调塑料出厂价格，部分企业逐步补库应对即将到来的地膜需求旺季。连塑仓单大幅减少，减轻了连塑价格面临的压力。在宏观利好及下游需求回暖的共振效应下，连塑仍有进一步上涨的空间，其靠前目标价位在10800一线，第二目标位有望上冲至1100011500区间。

　　但是，2012年上半年仍有诸多因素制约连塑上涨BOB半岛。靠前BOB半岛，欧债危机还远未结束。意大利将在2、3月迎来还债高峰期，欧洲银行的去杠杆将贯穿上半年BOB半岛。进入2月以后，欧债危机有随时爆发的风险。一旦出现重大利空，大宗商品将成为空头再一次猎杀的对象。第二，中国经济在一、二季度仍将探底BOB半岛，需求层面恢复缓慢，去库存仍将继续。较新公布的1月份PPI同比上涨0.7%，增幅连续6个月回落，表明需求下滑，经济增速持续放缓。第三，塑料这波上涨主要受成本拉动，而需求推动价格不明显，一旦下游需求旺季不旺，塑料注册仓单必将大量回到市场，对连塑价格形成压力。所以，目前的宏观面、行业面情况及技术分析都显示，塑料很难突破1100011500的压力带。

　　当然，如果伊朗问题导致霍尔木兹海峡被封锁，甚至引发战争，国际原油价格必然暴涨，连塑也将获得较强的上涨动力。届时，连塑价格与经济面、供需面的背离将为投资者逢高位做空提供良好的历史机遇。图2WTI原油价格及连塑期货价格